继人人网、世纪互联等多家在美股上市的公司宣布私有化后，近日，互联网安全巨头奇虎360宣布达成93亿美元的私有化协议。如果按照交易总额进行计算，这将会成为目前中概股规模最大的私有化交易。

 一波私有化退市浪潮开始席卷中概股，截至2015年11月底，总共有34家在美上市的中概股企业宣布了私有化进程或者已经开始拆除VIE。随着国内资本市场体制机制的日趋完善，在海外上市的中概股回归A股的趋势将愈发明显。

 虽然回归之路并不好走，中概股公司却依然选择私有化退市，为回归本土铺路，其动力在于：

 首先，对于选择私有化退市的中概股企业而言，回归A股可以寻求更高的估值空间。从目前中美股票的估值水平来看，两地市场同等类型的上市公司，存在着巨大的估值差距。从近年来A股市场对新股和借壳上市的股票的炒作力度来看，A股的爆炒空间相当惊人。自今年以来，已上市的新股的平均涨幅近400%，甚至年内已有多只新股出现了超过1000%的涨幅。而这些，是对于赴美上市的中概股来说，在美国是几乎无法享受到的爆炒待遇，因而，其整体的估值水平自然相当有限。至此，国内市场对新技术、新业态的追捧，对于许多估值长期处于低位的中概股而言，愿意并能够赋予中概股公司高估值的A股市场，可以为企业创造出更大的投资吸引力，无疑是充满诱惑和值得期待的栖息地。

 其次，中概股回归A股创业板，可以避免“水土不服”。中概股公司多数并非国际化公司，其服务对象以中国国内市场为主，多数海外投资者并无直接接触、考察的机会，因此，除阿里、百度等少数明星股外，多数中概股在海外投资者中的认知度并不高，由此导致的隔膜甚至误解都在所难免。同时，一些中概股公司所从事的行业，诸如游戏、广告传媒等，虽然业绩很好，但行业本身并不被海外市场理解和认可。

 更重要的是，国内政策通过对中概股的开启，传递了境内市场拥抱创新创业型企业回归的积极信号。近几年，随着我国逐步鼓励中概股企业回归A股市场，在政策上也作出了明显的鼓励举措。国务院常务会议明确提出，要推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。工信部此前也表示，将放开在线数据处理与交易处理业务的外资股比限制，外资持股比例可至100%。这意味着未来电商类的中概股可以回归A股市场。此外，新股发行注册制改革不断推进，未来对企业上市的盈利指标将逐渐淡化，许多尚未盈利的互联网企业将有机会在创业板上市。而挂牌门槛较低、审批效率较高的新三板市场，也已成功吸引互联网企业的回归。

 事实上，在海外上市的中概股以互联网服务、电商、教育等行业为主，这些中概股回归有助于补充A股市场在这些行业中的缺失。不仅如此，经历海外市场洗礼的中概股的回归，还有助于将成熟的市场经验带入境内市场，倒逼中国资本市场现有制度和监管框架的革新，同时有助于促进新兴行业的发展，进一步提高资本市场服务实体经济的能力和活力。

 但值得注意的是，中概股在回归动因上，不能仅是一场简单的“圈钱”游戏，而应从估值修复、便利融资着手，借助国内资本市场不断提升公司业绩和创新能力；在回归时点和节奏上，需要充分考虑A股市场本身可承受的能力，以避免对A股造成冲击。