美国当地时间3月14日至15日，美联储将召开议息会议。目前，从市场预期来分析，3月份美联储加息几乎是板上钉钉的事。 对此，不少市场参与者对美联储加息通道的开启表示担忧，结合特朗普当选后所出台政策的不确定性，担心会构成累积的利空于中国股市的外部因素。其实，对美联储加息通道开启的担忧是可以理解的，但是过分担忧就完全没必要。 不妨回顾历史，参照去年12月份美联储提高联邦基金利率25个基点之后对中国资本市场的影响，引起了国内12月下旬的“股债汇”三杀风波。然而，随着美国加息的靴子的落地，国内市场所受到的冲击却有所缓解。以A股市场为例，自从美国加息之后，尽管受到了一些影响，但是从整体上来说，其所受到的影响力度远远低于市场的预期。 除此之外，去年6月份的英国脱欧事件的影响，以及特朗普当选总统之后对A股市场走势的影响来看，都是远远低于市场预期的。 实际上，美国加息通道开启之后，美元持续强势，对新兴资本市场的影响是毋庸置疑的，但是，对于中国股市的影响而言，却完全是另外一种情况。 其原因在于： 首先，从宏观上来看，中国经济增长率依然维持在较高水平，中国有着足够多的外汇储备，形成了一道厚实的防火墙，使得中国对美联储加息通道所导致的任何规模的资本流出波动都能够应对自如。不仅如此，我国资本项目尚未完全放开，资本进出相对可控。 截止2016年3季度末，A股市场的总市值达到了53万亿元人民币，QFII持有A股股票市值为1225.23亿元人民币，占比仅仅只有0.24%，在A股市场所占的权重几乎可以忽略不计。 从这组近期反映A股市场对外开放程度的QFII占比A股总市值的数据上不难发现，A股市场依然是一个对外开放程度非常有限的市场，这也决定了国外因素对A股市场的实质性影响比较小，也决定了A股市场对国际外部利空因素具有一定的免疫力。 其次，目前的A股市场的指数并不高。当前阶段，沪指的点位在3200点附近，而不是历史高位6124附近，目前的点位对于A股市场而言，整体下跌空间有限。如若是当前A股站在历史高位附近，那么美联储加息所带来的利空影响就会要大很多，但是，A股当前所处在半山腰的爬行状态并不能构成美国加息的冲击目标。 再次，中国资本市场当前阶段“两多两少”的特点抑制了国内资本外逃。当前阶段的国内资本市场环境，存在“两多两少”的特点，即：“民间资金多，投资渠道少；中小企业多，融资渠道少”，这一特点也成为当前阶段中国资本市场所存在的主要矛盾的表现，问题比较突出。经历了先前多年居民财富的大幅膨胀之后，巨量民间资金基本上处于无处可逃的状态。在“两多两少”问题的困惑之下，国内资本难以外逃，各类资本四处寻找国内实现资产保值增值的投资渠道，提升资产的保值增值能力，抑制了资产的外逃，从而间接地为国内资本市场创造出了一层安全垫。 最后，美国加息的突然性很小，使得市场能够提前消化。事实上，美联储加息通常都是在市场预期之中，并未出乎市场的意料之外，对于这种失去突然性的利空消息，市场通常都可以提前予以稀释和消化，一旦加息靴子真的落地，反而是利空出尽。结合先前的经验，在某种程度上来说，美联储加息俨然已经被打上了“利空出尽”的标签。 相较于美国加息，投资者不如关注IPO加速发行以及重要股东减持套现对中国股市所带来的影响，因为，后两者对中国股市的影响远比前者要直接。
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