在过去的一个月里，管理层救市频率之高、力度之大在A股历史上罕见。无论是十部委、央行、证监会、数十家券商和基金等机构，亦或是上市公司和个人投资者，都几乎全身地投入到救市工作当中，为的是维护资本市场的稳定。

为了应对6月15日-7月9日A股所经历的“史诗级暴跌”，管理层救市高招迭出。甚至在沪指出现大幅回升后的7月10日，证监会还出了狠招，要求所有上市公司制定维护股价稳定的“五选一”规定，举措包括大股东增持、董监高增持、公司回购、员工持股计划、股权激励等，相关方案应尽快公布。

然而，有机构数据统计，截至8月10日，已实施“五选一”维稳股价的上市公司只有1146家，尚未实施维稳股价方案的上市公司多达1634家，占比达到58.77%。证监会的政策颁布了一个月的时间，从数据统计情况来看，这些上市公司执行政策的力度很是糟糕，不仅不把股民放在眼里，而且不把证监会放在眼里。

事实上，回顾管理层救市的过程，虽然管理层采取了一系列的举措，但是，在执行过程中，不少政策飘在空中，没有真正落地。

除了近六成上市公司未真正实施“五选一”方案之外，一些媒体还曝光了部分上市公司为了迎合证监会一再强调维稳股价的要求而作出象征性增持动作的行为。这当中，有的上市公司随意增持了1000股，更有甚者，还象征性地增持了100股或者是200股股票，以应付证监会维稳股价的政策，敷衍了事。

此外，还有一些上市公司的大股东在执行管理层维稳政策的时候阳奉阴违。例如，根据证监会的布置，从7月8日开始6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股票。新日恒力二股东正能伟业，在7月8日就承诺增持新日恒力股票全额不低于1050万元，然而，正能伟业不仅迟迟没有增持新日恒力股票，而且还将其所持有的5000万股新日恒力股票（占股本的18.25%）以市场的半价悉数转让给五位自然人股东。

在证监会一而再再而三要求维稳股价的号令之下，一些上市公司管理层的态度居然如此“洒脱”和随意，试问，在没有证监会指令的平常日子里，这些昧心的上市公司又怎能保障广大投资者的合法权益呢？

在救市的敏感时期内，有这么多的上市公司没有真正落实管理层的政策，并非上市公司真的就无能为力。通过这段时间的表现来看，一些上市公司在资本市场艰难的情况下，可以肆无忌惮地向市场抽血以维护自身利益，却从根本上缺乏维护资本市场稳定性的责任感，压根就不把股民当回事，不把证监会的维稳政策当回事。之所以出现这种现象，主要还是因为中国证券市场的违规成本实在太低了。

“一分部署九分落实”，就当下的救市来说，管理层的政策措施已经出台了不少，尽管还有继续出台救市措施的必要，但是，做好已出台政策措施的贯彻落实工作、提升政策的落实效率可能更为重要。

要从根本上提升管理层政策的落实效率，就须要从大幅提升中国证券市场的违规成本、塑造良好的市场环境做起，对那些不把股民放在眼里、不把证监会政策放在眼里的上市公司要严惩不贷，绝不手软！唯有如此，才能使得那些人浮于事的上市公司真正具有维护资本市场稳定的责任感和紧迫感。

作者:中兴汇金投资研究部研究员   财经、教育评论撰稿作者